15日，国美电器（0493.HK）发布2010年三季报财报。第三季度公司营收372.7亿元人民币，同比增长18.58%，前9个月净利润为14.40亿元，同比增长49.2%。

相比之下，同为家电连锁巨头的< an on mouseover="function on mouseover() { function on mouseover() { ShowInfo(this,"002024", "51", "162097",event); } }">苏宁电器前三季度实现净利润28.28亿元，同比增长43.58%。前三季度国美电器的净利只有苏宁电器的一半。

然而值得玩味的是，此次在公布三季报时，国美电器董事会首次提到上市公司表外的大中电器和< an on mouseover="function on mouseover() { function on mouseover() { ShowInfo(this,"600898", "1", "161823",event); } }">*ST三联，并为国美电器的三季报总结了三个亮点。

大中电器、三联商社助阵

国美电器给记者的通稿显示，国美上市公司、大中电器、三联商社和母集团1-9月共录得收入583亿元，总门店数达到1255间。

“这是一个亮点。”国美电器副总裁何阳青对中国证券报记者表示，虽然大中电器和三联商社归属于上市公司，但营业收入尚未并入上市公司的财务报表，如果加上这部分，国美集团的销售规模依然处于领先地位，“这其中的门店还不包括国美在海外的门店。”

资料显示，苏宁电器前三季度的销售收入为543.02亿元，截至三季度在大陆、香港、日本的门店总计是1235家。家电行业观察家刘步尘指出，国美电器提及大中电器和三联商社主要是为了证明其没有落后于苏宁电器。

除此之外，何阳青还对记者提及三个数据，“经营利润同比上升61.3%”、“每平方米销售持续提升至人民币1.37万元，同比增长21.8% ”、“同店销售同比增长21.5%”。他认为，这三个数据是国美电器的另外两大亮点，其增速高于行业水平，表明公司的经营质量有所提升。

另据国美相关人士介绍，三季度国美电器净利增速超过苏宁电器的直接原因是，贝恩资本决定债转股，降低了上市公司的财务费用，同时，上市公司加强了内部管理。

四季度扩展加速

国美电器三季报显示，公司共关闭低效益门店29间，新开门店90间，门店净增61间，改造门店共216间。这一开店速度显然落后于苏宁电器&mdash mdash;仅7-9月其净增门店就达131家。

何阳青表示，在策略上会加快开店速度，但是不方便公布具体的开店速度。在年初，国美电器曾公布预期开店计划是全年开店120家。

8月4日，国美爆发控制权争夺战之后，大股东黄光裕方面多次指责上市公司的开店速度太慢，落后于苏宁。而后在9月初，上市公司宣布转变策略，将提升门店的经营效率与网络扩张并行。

“新开的90家门店大多开在第三季度。”何阳青表示，新开门店销售主要体现在第四季度，同时国美电器国庆的销售很理想，届时将计入国美电器第四季度的业绩，另外国美电器是世博会的特许产品销售商，世博家电销售60亿元，超过原来的目标。他认为，在综合因素的作用下，国美电器第四季度的业绩预期理想。

大股东态度转变

黄光裕方面称，大股东注意到了三季报所披露的国美电器经营现状，但拒绝对这份三季报进行过多评论。其新闻发言人贾鹏云称，该财报显示国美电器依然保持领先，并称有了大股东的参与和支持，国美电器未来会变得更好。

而在9月国美发布半年报时，黄光裕方面称“与主要竞争对手相比盈利能力差距加大”、“国美增长速度远低于同行”、“门店结构布局已经丧失优势”等8项过失。

此次发布三季报时，国美董事会称，上市公司与黄光裕已达成共识，认为谅解备忘录的签署及保证公司业务的稳定发展将在最大程度上实现公司和全体股东的最佳利益。

国美电器主席陈晓也表示，董事会乐见能有一个稳定的环境逐渐形成，使管理层的工作重心得以回落到业务发展和经营上。“管理层将集中精力和资源，抓住市场商机，切实落实好五年计划的每个具体步骤。”

黄光裕方面称，国美电器今后的经营战略，将是重组后的董事会所关注的主要议题之一。“创始股东参与董事会后会与董事会、管理层以积极的态度协商解决现在和将来可能出现的问题。”

此前国美电器公告将在16日之前公布召开股东大会的事件，以决定黄光裕的代言人邹晓春、黄燕虹进董事局的事宜。“两位代言人进董事局没有疑问。”刘步尘指出，从三季报发出之后的大股东与董事会的态度来看，目前双方都希望给投资人呈现平稳发展的态势，事实上目前的状态也确实利于国美电器快速扩展。

1－9月国美电器与苏宁电器主要经营数据对比

营业总收入 经营利润 净利润 每平米销售额 净增门店

金额（千元） 同比增减 金额（千元） 同比增减 金额（千元） 同比增减 金额（千元） 同比增减 数量（家）

国美电器 37，270，424 18．6％ 1，868，385 61．3％ 1，439，883 49．2％ 13．745 21．8％ 61

苏宁电器 54，301，523 30．61％ 3，753，801 41．83％ 2，827，786 43．58％ 265